山东无缝钢管厂家价格领跌，但进入11月份后受到天气的影响

山东无缝钢管厂家供需仍然是各钢材品种中最好的，从利润的角度来看，9月份以来长流程螺纹的利润持续回升，黑色系下跌的问题出在了原料端。钢材的利润经过前期的调整，已经到了较低状态。但铁矿、焦煤由于前期较好的基本面，当前仍然拥有相对较高的利润，出现了钢材、焦炭利润薄而铁矿、焦煤利润丰厚的局面。山东无缝钢管厂家对黑色产业来说，这样的格局并不平衡，无法长久维系，而化解这样不平衡格局的路径有两条：1、终端需求带动钢材利润重新回升；2、原料下跌修复产业链各环节的利润分配比例。从当前的状况来看，中长期走第二条路的概率更大，但当下的核心分歧在于四季度终端需求是否仍然有韧性支撑产业链价格。

终端需求的韧性将决定黑色系是否出现原料、成材的螺旋下跌。进入淡季后的需求下行将逐渐对产业链价格造成压力，我们仍然认为现货价格处于偏空的局面。在淡季中需求的韧性程度将决定价格的下跌幅度，在当前电炉利润逼近-100元/吨的情况下，供给对基本面是有一定支撑的，如果需求没有超季节性的下移，也就难以带动原料和成材一起出现大跌。从目前看，需求的韧性是仍然存在的，地产需求超季节性的大幅下跌仍然概率很低。而且往后中短期内，地产政策也基本不存在继续收紧的空间，不排除出现放松，所以产业价格在四季度出现如同去年那样的大跌的概率较低。另一方面，废钢价格的韧性仍然是我们考察电炉成本位支撑的重要因素。本周废钢到货明显增加导致库存上升，山东无缝钢管厂家价格领跌，但进入11月份后受到天气的影响，无缝钢管供给又将重新进入淡季，废钢整体的低库存在四季度仍然难以改变，电炉停产仍将对钢价起到支撑作用，但最终决定性的因素还是在于需求的韧性程度。