山东无缝钢管政策压制下预计短期市场震荡为主

上周五圣路易斯联储主席布拉德“鹰派”言论打压资本市场，引发欧美股市暴跌，市场避险情绪升温。早盘期螺小幅跳水后逐渐企稳，午后发改委召开专题座谈会，研究做好铁矿石等大宗商品保供稳价工作，黑色商品集体走低。现货螺纹价格继续下跌为主，但原料焦炭、铁矿价格依旧坚挺，处于盈亏边缘的钢厂增加，螺纹下跌空间实属有限。目前政策面对盘面扰动较为频繁，资金表现也较为谨慎，短期向上拉涨的阻力依旧较大。

下半月，无缝钢管市场继续看好。

随着产地市场的火爆，发运成本的增加，进一步推高了煤价，下游接受程度被动提高；但电厂依靠长协和进口煤，对北方港口存煤保持刚性拉运，报还盘仍有差距，成交不多；水泥、化工等行业拉运积极性较高。矿区安全检查力度加大，短期煤炭产量较难出现明显放量；加之气温升高，下游日耗量增加，补库需求仍大，市场参与者预期向好。预计本月下半月，市场向好发展，煤价仍有上涨动力。

煤价反弹在意料之内。

七一之前，以保安全、保稳定为主要任务，对于产地和港口煤价理性回归，不会过多的干涉。目前，电厂采购的半数左右为价格低廉的年度长协，再加上一月2000多万的进口煤做补充，真正用于交易的高价市场煤数量并不多。而领导讲话中提到“进一步为市场主体放权赋能，减少不当干预”。今后的煤炭价格走势，主要依靠供求形势和市场变化来调节，而不依靠行政干预。五月中下旬，煤价出现下跌，主要是受政策震慑影响，期货率先下跌，随后贸易商恐慌性抛售造成的。实际上，煤炭需求并不弱，电厂库存也没上来；而供应问题并未得到有效解决，拉动煤价再次反弹。

电厂仍有补库愿望。

尽管水电和外购电增加，火电压力减轻；但在经济复苏和基本面大背景下，沿海电厂日耗仍小幅攀高，存煤可用天数略有下降。一旦遭遇极端高温少雨天气，日耗还有上涨空间；因此，虽然电厂采购高价煤欲望不高，但补库意识依然强烈。此外，电厂大批量招标7月以及8月份到港进口煤，导致进口煤报价继续攀升；受国际需求带动影响，货源稀缺，印尼等国销售的中高卡煤炭报价与国内煤相比，价格优势不明显，不排除后期出现倒挂。虽然斋月过后，印尼煤发运有所恢复，但受洪涝灾害影响，印尼煤供应仍偏紧；且受进口船期限制，月底前到港资源有限。